Đòn bẩy tài chính: Lợi ích và rủi ro

VIC nợ gấp nhiều lần HPG. Vì sao VIC vẫn được coi là người tiên phong?

Thực tế, câu chuyện dùng đòn bẩy để phát triển doanh nghiệp không mới? Doanh nghiệp thường có câu: nghèo vay ít, giàu vay nhiều. Ngay cả các nhà đầu tư nổi tiếng cũng cảnh báo: vay ít hơn và sợ ngân hàng.

Vậy đòn bẩy tài chính là gì?

Đòn bẩy tài chính chỉ đơn giản là việc một công ty sử dụng vốn vay để tài trợ. Việc sử dụng đòn bẩy giống như “con dao hai lưỡi” đối với doanh nghiệp. Một mặt, đòn bẩy tạo cơ hội cho doanh nghiệp gia tăng tỷ suất lợi nhuận, mặt khác, việc sử dụng đòn bẩy cũng mang lại nhiều rủi ro tài chính, đòn bẩy càng cao thì rủi ro tài chính càng lớn. Từ quan điểm đầu tư, không nên rập khuôn việc sử dụng đòn bẩy là cơ hội hay rủi ro, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng ưu nhược điểm của đòn bẩy và hiệu quả của đòn bẩy mà công ty sử dụng.

1. Đòn bẩy, lợi nhuận và các yếu tố rủi ro.

Đòn bẩy tài chính thể hiện tỷ lệ nợ so với tài sản tài trợ để mua và trang trải các khoản thiếu hụt. vốn kinh doanh.

D/E = nợ ngắn hạn + nợ dài hạn/vốn chủ sở hữu

Đòn bẩy tài chính được hiểu với tên gọi “đòn bẩy” có thể giúp doanh nghiệp phát triển tốt hơn, nhanh hơn và có lợi ích sau:

• Khắc phục tình trạng thiếu vốn trong quá trình hoạt động, cân bằng tài chính tránh rủi ro mất khả năng thanh toán tạm thời
• Cơ hội tăng EPS, Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)

li>

• Lợi ích của lá chắn thuế: Tiền lãi

Bên cạnh lợi ích của việc sử dụng quá nhiều đòn bẩy, còn có những rủi ro tiềm ẩn:

• Nợ nần luôn đi kèm với nghĩa vụ hoàn trả khoản vay. Sử dụng quá nhiều nợ, không tạo ra đủ dòng tiền để trả nợ, doanh nghiệp có thể phá sản.

Chấp nhận mức đòn bẩy hợp lý dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro mà nhà đầu tư chấp nhận. Trong một xu hướng thận trọng, đòn bẩy D/E tối ưu là khoảng 1:2. Đối với những nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn, có thể chấp nhận D/E với tỷ lệ nợ 1:1,5, 1:1 hoặc cao hơn. Tuy nhiên, ở bất kỳ mức độ chấp nhận rủi ro nào, nhà đầu tư cũng cần xem xét kỹ lưỡng sức khỏe tài chính của doanh nghiệp và khả năng trả nợ trước khi quyết định đầu tư.

2. Chỉ số khả năng chi trả

2.1 Khả năng trả lãi vay

Hệ số này lớn hơn 1 có nghĩa là công ty Hoàn toàn có khả năng trả lãi vay, tỷ lệ này càng cao thì sức mạnh tài chính càng mạnh.

2.2 Khả năng trả nợ gốc

A > 1: khả năng thanh toán tốt, A < 1 có xu hướng về 0 chứng tỏ công ty phá sản, vốn chủ sở hữu giảm dần và biến mất.

B = 2 là hợp lý nhất,

p>

Có thể thấy, đòn bẩy tài chính là công cụ hữu hiệu để doanh nghiệp cân đối dòng tiền và khuếch đại lợi nhuận. Tuy nhiên, trước khi quyết định đầu tư, cần xem xét kỹ các rủi ro đi kèm và khả năng thanh toán các nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp.

3. Ví dụ cụ thể về đòn bẩy kinh doanh tài chính

Trở lại câu chuyện VIC và HPG. Thực tế đây là 2 cổ phiếu của 2 doanh nghiệp có tiếng tại Việt Nam, rõ ràng các chỉ số tài chính cho thấy VIC vay nợ khá nhiều, thậm chí nợ dài hạn/tổng ​​nguồn vốn gấp đôi HPG. Về lý thuyết, chúng ta sẽ buộc phải tránh xa những doanh nghiệp nợ nần chồng chất như VIC.

Nhưng trên thực tế, hai công ty này nằm ở hai nhóm ngành khác nhau. Xét ở góc độ tăng trưởng, VIC có hệ số rủi ro khá cao, nhưng tiềm năng tăng trưởng xét ở góc độ đầu tư và đòn bẩy tài chính là tương đối lớn. Trong khi đó, HPG là doanh nghiệp sản xuất và chỉ thực sự đi vay khi cần. Cụ thể, VIC có đòn bẩy tài chính là 0,71, cao hơn HPG có đòn bẩy tài chính chỉ 0,53.

Nhưng D/E của VIC vẫn nằm trong phạm vi có thể kiểm soát được là 0,71:1 và tỷ lệ thanh toán hiện hành của VIC là khoảng 1. Điều này cho thấy VIC vẫn đảm bảo khả năng trả nợ. Mức độ rủi ro tài chính của HPG ở mức thấp, tỷ lệ đòn bẩy D/E = 0,53:1, các chỉ số về khả năng thanh toán duy trì ở mức cao cho thấy tiềm lực tài chính rất mạnh. .

Tóm tắt:

Vì vậy, nhận thức về nợ không hẳn là quá tiêu cực, mà sẽ liên quan đến câu chuyện được mong đợi. Khoản vay này có thể mang lại những gì.

Tóm lại, đòn bẩy phụ thuộc vào loại hình kinh doanh và quan điểm quản lý rủi ro của ban lãnh đạo.Đối với các công ty trong ngành bất động sản có nhiều dự án và giá trị cao, hệ số đòn bẩy của họ thường lớn hơn so với các công ty sản xuất.